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Dólar versus plazo fijo: qué esperar en los próximos meses

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En pocas semanas, los dólares libres escalaron y generaron más retornos que un plazo fijo, pero el balance de los últimos 12 meses es distinto. Qué pasará.

La inflación en niveles altos y un tipo de cambio oficial que todavía sigue muy lejos del valor que tiene el dólar libre, encienden distintos interrogantes entre los pequeños ahorristas argentinos, respecto al clásico debate sobre si conviene más, en este momento del país, volcar los pesos a un plazo fijo tradicional. O bien, inclinarse a comprar divisas.
A contramano de lo que varios inversores creen, más allá de la suba de los precios de los dólares libres de las últimas semanas, no siempre el billete estadounidense le gana en rendimiento a las colocaciones en pesos.
De hecho, en los últimos 12 meses, las apuestas en moneda nacional ofrecieron mejores ganancias que la compra de divisas.
Y en el transcurso del 2021, el resultado de una u otra opción fue variando en los distintos períodos, al generar un cambio de «ganador» de acuerdo al momento analizado.
Por ejemplo, aquel que invirtió en un plazo fijo tradicional a 30 días, en el que obtiene un 3% mensual de renta, debe de estar lamentándose frente a los rendimientos que logran en el mismo tiempo quienes compraron divisas, tanto a través del mercado informal (dólar blue) como mediante el arbitraje que propone el dólar MEP.
«De sólo advertir que esta última cotización de dólar bursátil subió 10% en sólo 30 días, y triplicó así la ganancia que ofrece una colocación bancaria, el ahorrista debe estar replanteando su estrategia», dice a iProfesional el analista Andrés Méndez, director de la consultora AMF Economía.
De hecho, en todo noviembre el valor implícito de dólar contado con liquidación asciende 20%, mientras que las de MEP (o Bolsa) crece 10%.
Ahora bien, si el análisis se traslada a los últimos seis meses, y se comparan las rentas obtenidas desde la segunda mitad de mayo al presente, se puede apreciar que aquellos que compraron dólar MEP y billetes blue consiguieron un rendimiento que supera en 50% al que tuvo un ahorrista de plazo fijo.
Es decir, en los últimos seis meses, el ahorrista que apostó y fue renovando cada 30 días su colocación bancaria en pesos, ganó en ese lapso casi 20%. En cambio, aquellos que se dolarizaron consiguieron una renta de alrededor de 30%.
«Este último semestre fue a ´puro dólar´, aunque la visión completa del gráfico podría esbozar una sonrisa digna de una revancha para el depositante en plazo fijo. Es que en el último año fue ésta la alternativa más redituable, ganándole por goleada a quien se posicionó en dólar blue en noviembre de 2020. Incluso, aquel que compró dólares a través de la Bolsa, en aquella época, los rindes obtenidos al presente son inferiores a los del plazo fijo», resume Méndez.
Sin embargo, si se analizan los últimos 12 meses, la ecuación se invierte para los inversores.
Es que el ahorrista de plazo fijo tradicional obtuvo de renta 43,8% en ese período, mientras que aquel que fue por dólar MEP acrecentó 40,1% la cantidad de pesos. Y el que apostó por el mercado ilegal, sólo ganó 22,6% en el mismo período.
En el acumulado de los últimos 12 meses, el plazo fijo tradicional rindió más que el dólar.
Pese a las últimas subas de los dólares libres, en el acumulado de los últimos 12 meses, el plazo fijo tradicional rindió más que el billete estadounidense.

Qué se espera para próximos 6 meses

Respecto a qué ocurrirá desde ahora en adelante con la «guerra» entre plazo fijo y la compra de dólares, también las estimaciones de los analistas cambian de acuerdo al plazo considerado.
En resumen, se ven mejores perspectivas para la compra de divisas en el corto plazo, pero se estima que en el acumulado de los próximos 6 meses, la inversión ganadora en dicho período será la colocación de pesos a plazo fijo tradicional.
«Este comportamiento, que pareciera estar más vinculado con algún resultado aleatorio que con la clásica oferta y demanda de divisas del mercado, responde, en un contexto de volatilidad, a la cíclica liquidación de divisas de los exportadores cerealeros y aceiteros de nuestro país, que explican una porción sustancial de las ventas externas del país», explica Méndez.
Y completa: «Tradicionalmente, los segundos semestres de cada año son dificultosos para la supervivencia del peso. En tanto, la primera mitad de cada ejercicio es más llevadera, en especial por la inminencia del ´trimestre de oro´, que es el segundo trimestre del año», por la liquidación fuerte de divisas por parte de las exportaciones del campo.
En concreto, en los últimos meses del año, según este experto, a cada mes «le faltan» alrededor de u$s1.000 millones de abastecimiento de divisas, «privilegio que se derrama sobre los meses de abril a junio».
«Naturalmente, las tempestades domésticas tienden a diluir cualquier lógica que pueda aportar el flujo neto de divisas», aclara este analista sobre el momento actual del país.
Aunque también pesa que en el período actual de fin de año cae la oferta estacional de dólares.
«Bajo este supuesto, puede esperarse que en un plazo de tres meses, hasta inicios de marzo, el dólar blue, y quizás también el MEP, puedan superar a los rendimientos del plazo fijo tradicional», detalla Méndez.
Pero, agrega que, nuevamente, «la proximidad del segundo trimestre de 2022 tenderá a cambiar el curso de la historia, aplanándose la cotización de las divisas financieras y manteniéndose el lento ascenso del rendimiento de los plazos fijos. En rigor, se espera una mayor paridad que la observada en los últimos meses, donde la evolución de los precios de los tipos de cambio libres apabullaron al rendimiento de los pesos colocados a plazo renovados cada 30 días».
Así, se espera que dentro de 6 meses el plazo fijo rinda alrededor de 20% acumulado, mientras se proyecta que el dólar blue suba apenas 15% y el MEP un 10% en todo ese período.
Estas proyecciones son la radiografía actual que realizan los analistas en base a las expectativas del momento para los próximos meses. Si alguna condición cambia, todo puede modificarse.

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Rebajas inmobiliarias: con qué quitas se negocian
propiedades en diferentes provincias

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Un recorrido para conocer la actualidad de los mercados más importantes del país. Negociaciones de precio y tipo de productos con mejor y peor desempeño.

El negocio inmobiliario sostiene como regla que «location, location, location» es la clave más importante para el éxito de un proyecto. Pero, a partir de la transformación de paradigmas y hábitos que implicó la pandemia, tanto en la búsqueda de áreas verdes, abiertas y la descentralización urbana impulsada por el home office, lo es aún más. Lo que antes se valoraba de la ubicación y el entorno de los inmuebles, cobró nuevos significados y relevancia.
Si bien la tendencia general de los precios de venta está a la baja en este mercado, se perciben diferencias en el comportamiento de los valores al desglosarlos según el tipo de inmueble y la zona o localidad en la que se ubique.

Precios de inmuebles en Buenos Aires

Fabián Acerbo, presidente del Consejo Federal de Colegios Inmobiliarios (COFECI) y representante de la Provincia de Buenos Aires (que concentra más de 20 distritos bonaerenses), explica: «Los inmuebles urbanos sufrieron un descenso de precios de 20% a 30% en dólares desde antes de que se inicie la pandemia hasta la actualidad. Los rurales mantuvieron el valor (en moneda extranjera). Mientras que los únicos que se movieron fueron los loteos y los emprendimientos de los suburbios».
En tanto, según los datos revelados por el Monitor Inmobiliario de diciembre, relevamiento realizado por Daniel Bryn, asesor y titular de Bryn Real Estate (en base a los principales indicadores del sector), en la Ciudad de Buenos Aires, el promedio de precios del metro cuadrado acumula 7,5% de baja interanual. «Ya se está en valores anteriores a 2017, con el furor de los créditos UVA», afirma.
Los barrios que más bajaron en los 12 meses anteriores fueron: Agronomía (13%), San Nicolás (10%), Barracas y Colegiales (9% cada uno). En cuanto al estado del inmueble, la rebaja media de los usados es de 8,55% en el año, mientras que las unidades en pozo y a estrenar «amortiguaron la caída que venían teniendo en los últimos meses».
Para Armando Pepe, director de COFECI y expresidente de CUCICBA, institución que reúne a los martilleros de la CABA, «hubo casos donde se han hecho operaciones por menos de un 20-23% del precio solicitado y otros donde se cerró por menos de 6% del valor pedido. Todo depende de la necesidad del vendedor y de la mejor oferta que reciba por parte del comprador. Es decir, la ley de oferta y demanda es la que lo determina».
En particular, al estudiar la segmentación según el tipo de producto, este martillero puntualiza que en el mercado residencial, los departamentos de menor superficie «son los que más están sufriendo el embate» porque eran los que normalmente compraban los inversores para alquilar. Pero que, «con la nefasta ley de alquileres aprobada, los propietarios no se quieren atar a un contrato a tres años, de modo tal que se está en un terreno complicado».
Sobre los valores de los espacios de oficinas, locales, depósitos e industrias, Pepe prevé que «seguirán bajando porque el sector está totalmente paralizado. Solo en el microcentro (porteño), el 60% de las oficinas están vacías, lo que significa que el propietario debe pagar expensas, impuestos, servicios y el mantenimiento. Entonces, cada vez se escucharán precios de cierre más increíbles».
Pero, aunque advierte que los «precios deben ser lógicos y razonables, en tanto y en cuanto la situación económica del país siga igual, la tendencia a la baja continuará. Mientras que no exista un plan económico y la inflación esté desbocada, el dólar siga desencajado y el blue subiendo todos los días, el panorama se complicará más».

Precios de inmuebles en Córdoba

En el mercado inmobiliario cordobés, el inversor y el consumidor final «continúan analizando y observando las medidas económicas para ingresar o salir del negocio; prefieren esperar y considerar la situación, a volcar sus ahorros a los ladrillos», describe Virginia Manzotti, presidente del Colegio Profesional de Inmobiliarios de esa provincia. Allí, según sus estadísticas, los valores cayeron entre 25 y 35%.
Respecto al comportamiento del mercado, la broker sostiene: «La pandemia cambió el rumbo de la inversión. Hoy las oficinas de grandes superficies no son demandadas, se las reconvierte en unidades más pequeñas y con más servicios, mientras que las cocheras no son buscadas como inversión sino por necesidad de uso. Los departamentos de un dormitorio con balcón en edificios con piscina y espacios de encuentros son los más requeridos en las principales ciudades de esta provincia; fueron casi 45.9% del total en diciembre».
Al finalizar, Manzotti aconseja: «Hay que apostar a que las propiedades sean vendidas bien. Siempre habrá un comprador que quiera resguardar los ahorros ya que la adquisición de un inmueble continúa siendo la inversión más segura y que brinda tranquilidad». En tanto, para los que deseen vender en esta coyuntura tan incierta, les recomienda que «tengan la previsibilidad de mantener su capital o mejorarlo porque hay nuevas zonas, oportunidades y tipos de inmuebles que pueden acercarlo a una nueva inversión».

Precios de inmuebles en Mendoza

También en esta provincia la demanda sólo convalidó valores que estuvieron entre 25% y 35% por debajo, apunta Estanislao Puelles Milan, presidente del Colegio Inmobiliario mendocino. Y esto tuvo efectos positivos, aunque incipientes: «Con el sinceramiento de una parte importante de la oferta inmobiliaria, el mercado comenzó a tener un leve repunte en las operaciones de venta durante el último semestre del año, sin embargo no llegó a marcar una recuperación, producto de la incertidumbre y de la volatilidad del dólar», aclara.
Si bien en algunas tipologías de inmuebles se ralentizó la caída de precios, los departamentos, las viviendas y las oficinas ubicadas en el centro y microcentro de la capital mendocina «no parecen encontrar un piso en los valores. Pero -apunta Puelles Milan- se empieza a advertir un aumento significativo de la demanda en puntos alejados de la ciudad, con acceso al verde o con espacios más amplios». Respecto a los locales comerciales de esa provincia, «casi se volvió a los niveles de ocupación que había en la prepandemia».

Precios de inmuebles en Rosario

Según detalla Andrés Gariboldi, que preside el Colegio Inmobiliario de Rosario, provincia de Santa Fe, la situación allí es diferente: «Los precios parecieran encontrar un equilibrio. Existe un amesetamiento de los valores de oferta y, por otra parte, las estadísticas que publicamos junto al Colegio de Escribanos de Rosario, indican que la cantidad de compraventas -medidas en escrituras realizadas- ya está en el nivel de 2019», previo al Covid.
De acuerdo a la percepción de este martillero, en la actualidad el mercado rosarino está conformado «casi en su totalidad» por consumidores finales, mientras que el inversor tradicional está «expectante».
Sobre el tipo de inmuebles que más actividad presentó en los últimos dos años, Gariboldi destaca que «los grandes ganadores» fueron los terrenos en la periferia de Rosario (principalmente en Funes y Roldán) así como las unidades residenciales y de oficinas en algunos barrios de la ciudad, como en Fisherton.

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Ya hay una empresa de logística que usa vehículos eléctricos

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Un mini utilitario se detiene un momento en una cuadra del microcentro de la ciudad de Rosario, que por más que sea enero, siempre está congestionado. Apenas cubre, de ancho, 1,40 metro y su conductor se baja, deja un pedido en un quiosco y sigue viaje. Lo llamativo son los carteles de «vehículo eléctrico» que se exhiben tanto en los laterales como en el sector trasero de la caja de carga, que dan cuenta de una de las dos unidades que, actualmente, posee una empresa rosarina para hacer repartos en una de las zonas más complicada de la ciudad en lo que a tránsito se refiere. La iniciativa comenzó en noviembre, a partir de un convenio con una reconocida empresa de cervezas, y aporta beneficios no solo al medio ambiente sino, además, a la descongestión del tránsito vehicular en el microcentro.
La empresa rosarina de logística AYG es la única que realiza repartos bajo esta modalidad en la ciudad. Con dos unidades, cubren los envíos en el microcentro durante el día bajo el esquema logístico de última milla; es decir, para el último tramo que recorre el envío hasta llegar a destino.
La incursión en el reparto con vehículos eléctricos y sustentables llegó de la mano de una propuesta que la cervecería Quilmes le hizo a la empresa rosarina, que no dudó en aceptar. «Cuando nos llamaron, nos sentimos orgullosos. Nos parece muy importante ser parte del cuidado del medio ambiente y, al mismo tiempo, sumarnos a innovar», manifestó a La Capital el gerente de AYG, Juan Pablo Mesanza, a lo que agregó: «Creemos que esto es el principio y que, más adelante, se puede agrandar la flota».

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Se normaliza la industria del remolque en el país

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La industria del semirremolque mantuvo su tendencia de producción en alza, mientras que desde el sector advierten que la capacidad instalada es superior a los requerimientos.

Desde 2008 cuando se alcanzó el patentamiento de 14.000 acoplados y semirremolques, este rubro productivo nacional viene bordeando las 10.000 unidades anuales. El cierre de 2021 podrá superar ese nivel, con una capacidad instalada ampliamente superior, con lo cual se puede afirmar que las fábricas argentinas pueden atender con solvencia el incremento que pueda darse.
La Cámara Argentina de Fabricantes de Acoplados y Semirremolques (Cafas) difundió las capacidades del sector «con el fin de que pueda dimensionarse la importancia del rubro si consideramos un patentamiento anual de acoplados y semirremolques en torno de dichos 10.000 vehículos».
La capacidad instalada es de 16.000 vehículos (con la posibilidad de incrementarla frente a una demanda puntual); la capacidad de acero utilizada (para 10.000 Un.) 40.000 toneladas; la cantidad de neumáticos empleados: 120.000; el valor de ventas anuales: U$S 300.000.000; el parque de vehículos de cargas carrozados y remolcados (Est).: 300.000 unidades, y las toneladas de cargas transportadas: 85% del total del país
Destacó Cafas que «el sector nacional fabricante de acoplados y semirremolques invirtió, apostó al país, innovó, y ofreció nuevos vehículos con mayores capacidades, fruto de la versatilidad y capacidad de adaptación de este rubro, absolutamente Pyme, cuya actividad atiende el 95% de la demanda de transporte de carga por carretera y produce totalmente en el país con un 90% de componentes de origen nacional».

Demanda

«Las proyecciones que se hacen desde CAFAS son también alentadores en tanto la «escalabilidad» otorgada a los remolques, así como la habilitación de bitrenes, han de continuar engrosando la demanda el año venidero, de no mediar circunstancias impredecibles», consignó la entidad.
Agregó que «el «boom» de los acoplados de cuatro ejes y la demanda sostenida de vehículos con mayor capacidad de carga que las anteriores 45 toneladas de máximo, son los motores de una demanda seguramente sostenida. El transportista necesita renovar un parque en un 50% obsoleto, y lo ha de hacer con vehículos nuevos con mayor capacidad y consecuente mayor eficiencia. Por todo ello podemos afirmar que el rubro, se está normalizando».
Tras poner el acento en el incremento de la industria automotriz en general demostrado por los datos de la Asociación de Fábricas de Automotores (Adefa) y de las ventas de vehículos según la Asociación de Concesionarios de Automotores de la República Argentina (Acara), la Cafas hizo una prospección del comportamiento del sector en 2022.

Un 2022 definitorio

Indicó la Cámara que «desde el Gobierno se anuncia un crecimiento del PBI cercano al 9%, pero el nivel de condicionamientos económicos existentes en la Argentina post pandemia, excede el marco de análisis que pudiéramos hacer desde este medio especializado, ni es tampoco nuestra intención hacerlo».
«Simplemente nos importa destacar las fortalezas de un sector plenamente nacional, federal, de mano de obra intensiva, usuario de componentes también nacionales, Pyme, innovador y eficiente, que se viene preparando para crecer y dar empleo, aspecto que es dable resaltar. Hay empresas que en 2021 han incrementado fuertemente su plantilla laboral apostando a esta «normalidad» que parece vislumbrarse y confirmarse», concluyó la Cafas.

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